У Instacart есть смешанные возможности для оценки

Сотрудник Instacart Эрик Кон, 34 года, ходит по продуктовому магазину Safeway, готовя заказ на доставку, надев респираторную маску, чтобы защитить себя и замедлить распространение коронавирусной болезни (COVID-19) в Тусоне, штат Аризона, США, 4 апреля 2020 года. Фотография сделана 4 апреля 2020 года. REUTERS/Чейни Орр приобретает лицензионные права

НЬЮ-ЙОРК, 28 августа (Рейтер Breakingviews) – После отказа от планов стать публичным в прошлом году платформа доставки продуктов Maplebear, более известная как Instacart, готова снова сделать решительный шаг. В пятницу компания подала документы на размещение акций на Nasdaq после недавнего публичного листинга сети ресторанов Cava (CAVA.N) и онлайн-продавца косметики Oddity Tech (ODD.O). Компания, которой управляет Фиджи Симо, может похвастаться некоторыми недостатками, типичными для венчурной фирмы поздней стадии. Но в остальном Instacart хорошо созрел. Если это не будет слишком сильно повышать оценку, публичный листинг может пройти без проблем.

Согласно отчету, более 7,7 миллионов человек каждый месяц размещают заказы на продукты в приложении Instacart у некоторых крупнейших продовольственных ритейлеров США, таких как Kroger (KR.N), Aldi и Costco Wholesale (COST.O). В 2022 году компания выполнила 263 миллиона заказов, что на 81% больше, чем до пандемии, а формирование привычек положительно сказалось на прибыльности. Instacart зафиксировала чистую прибыль в 2022 году, что является редкостью для растущей компании, выходящей на публичный рынок.

Зрелость всегда имеет свою цену. Как и в случае с видеоконференциями, во время пандемии резко увеличился рост доставки продуктов питания. Хотя выручка на заказ выросла в 2022 году, количество размещенных заказов осталось на том же уровне, что и годом ранее. Это говорит о том, что повышение пошлин, которое не является устойчивым, сыграло свою роль. И компания, возможно, уже привлекла на платформу наиболее желающих клиентов. Действительно, в нем говорится, что затраты на привлечение клиентов начали расти, и ожидается, что эта тенденция продолжится.

Тем не менее, две вещи могут компенсировать проблемы. Во-первых, при Симо, который в 2021 году взял бразды правления у основателя Апурвы Мехты, Instacart расширился до рекламного бизнеса, и в некотором смысле он более устойчив, чем, скажем, материнская компания Google Alphabet (GOOGL.O) или Amazon.com (AMZN). .О). Компании платят Instacart за размещение на виртуальном продуктовом прилавке, что имеет смысл даже в условиях слабой экономики. Неудивительно, что в прошлом году компания получила почти 30% своего дохода от продажи рекламы, по сравнению с почти нулевым показателем в 2020 году.

Во-вторых, Instacart может быть разумным в оценке. Бизнес похож на DoorDash (DASH.N), но прибыльен и растет быстрее. При мультипликаторе стоимости пересылаемых продаж Domino's Pizza (DPZ.N) примерно в 4 раза, что на четверть выше, чем у DoorDash, бизнес по доставке Instacart будет стоить около 12 миллиардов долларов, если предположить, что рост в следующие 12 месяцев будет такими же темпами, как и у DoorDash. 2022. Рекламный бизнес стоит еще 5 миллиардов долларов при пятикратном объеме продаж Alphabet.

В результате стоимость предприятия Instacart достигла примерно 17 миллиардов долларов, что составляет менее половины от его стоимости в 2021 году, но все же выше внутренней оценки, которую компания получила в прошлом году. Когда откроется рынок первичного публичного размещения акций, аппетит инвесторов к Instacart может усилиться.

Подпишитесь на @AnitaRamaswamy на X

КОНТЕКСТ НОВОСТИ

Компания по доставке продуктов Instacart 25 августа подала документы на публичное размещение под официальным названием Maplebear. Компания, которая не указала целевой ценовой диапазон в документации, увеличила выручку на 39% в 2022 году до $2,6 млрд. В прошлом году компания впервые в своей истории сообщила о положительной чистой прибыли, составившей 428 миллионов долларов.

Монтаж: Лорен Сильва Лафлин и Шэрон Лэм.

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.